展望2020白酒業:產能過剩兩極分化加劇,高端酒企降速求穩

研究
2020-02-03 12:07   轉載   藍鯨財經
新冠肺炎疫情將對白酒聚飲場景產生超預期影響,有可能抑制白酒市場的整體業績表現。



2020年白酒市場暗流涌動。

茅臺、五糧液集團雙雙撞線千億營收,步入了后千億時代。汾酒也躋身百億俱樂部,實現整體上市,這三家分別代表了醬香、濃香、清香的企業不約而同放慢節奏,以穩定調。

有業內人士指出,今年白酒市場與去年相似,兩極分化格局將被強化,高端白酒增長降速,同時資本市場表現活躍,但由于今年開年即爆發武漢肺炎疫情,將對白酒聚飲場景的超預期影響,有可能抑制白酒市場的整體業績表現。

兩極分化格局延續

轉眼間已經到了2020年,這一年白酒市場的格局將會如何呢?

從近年數據上來看,2017-2019年中國全國規模以上白酒企業釀酒產量連續三年下滑,從1198.06萬千升、871.2萬千升到785.95萬千升,下降了412.11萬千升,一度“產能過?!钡陌拙菩袠I正在遭遇產能天花板。

而從19家上市酒企2019年前三季度財報來看,前三甲茅臺、五糧液、洋河的營收遠遠甩開其它酒企,其中茅臺營收已超500億元,五糧液、洋河也已經跨過200億大關。不僅如此,茅臺、五糧液還維持了一貫的高增長,其凈利潤增速分別為23.13%、32.11%。

而排名末尾的三家酒企金種子酒、青青稞酒、ST皇臺的營收均不足10億元,且凈利潤增幅均為負。

白酒行業分析師蔡學飛對藍鯨財經記者指出,2019年一線名酒表現穩健,整體保持增長,高端白酒未來將是酒企業績表現的趨動力,二三線白酒分化將進一步加劇。2020年行業發展趨勢仍將如此,白酒市場自由競爭將更激烈。在此基礎上,白酒消費將進一步場景化、功能化和多元化。

山東溫河王酒業集團總經理肖竹青向藍鯨財經記者表示,今年白酒市場分化更加明顯,市場向寡頭集中,每個省的龍頭企業及全國性龍頭企業將會進入市場的收割階段,弱勢企業的市場份額更近一步委縮。與此同時,白酒的消費頻次降低,單價增長的消費勢頭越來越明顯,品牌企業將擁有更強的市場氛圍。

高端白酒降速求穩

盡管高端白酒企業仍處于上升期,但是其盈利增長存在放緩的可能性。

據高端白酒的風向標茅臺在1月2月公布的數據顯示,茅臺2019年前三季度的單季凈利潤增速分別為31.91%、20.3%%和17.5%,而茅臺第四季度凈利潤同比出現罕見下滑為-4.2%。

與此同時,茅臺宣布了預計2020年度計劃安排營業總收入同比增長僅為10%,在今年15%的營收增速的基礎之上再次下探,這也是茅臺自2015年以來的最低營收增速。

受此消息影響,1月2日茅臺盤中一度跌逾5%,收盤報1130.00元/股,較上一交易日下跌4.48%,市值蒸發超過665億元。

從醬香、濃香、清香三種香型的龍頭企業即茅臺、五糧液、汾酒的表態來看,2020年規劃較為理性,業績預期均不高,以穩為主。

茅臺集團董事長李保芳表示,作為一家“千億級”企業,寄望于長期保持30%左右的增速,既不理性、不現實,也是不負責任?;诖?,茅臺集團黨委將2020年確定為“基礎建設年”,提出了“居安思危、行穩致遠”的工作基調。

無獨有偶,五糧液董事長曾從欽在五糧液2020年市場營銷的工作總體思路也強調,將堅持穩中求進總基調。

汾酒董事長李秋喜也對媒體表示,預計今年市場總體比較平穩,不會有大的系統性風險。品牌企業能保持今年的勢頭,地方白酒可能略有下降,中美貿易摩擦對經濟的影響可能要進一步傳導,但不會有太大的問題。

肖竹青認為,明年白酒價格延續今年的漲勢,以“小步慢漲”的趨勢調整,以此抵消房租上漲帶來的渠道壓力,給予終端更多的營銷費用,這也意味著弱勢酒企將進一步被邊緣化。

他指出,白酒企業進行競合時代,預計今年白酒市場的小品類或定制越來越多,但是新入行者機會更加渺茫,則有趣的是,與傳統層級式營銷的經銷網絡不同,非傳統銷售即穿層營銷的影響力越來越大,互聯網、網紅賣酒會進入高發期,預計今年白酒行業將培育出新的大IP。

喜憂參半:資本加持,疫情拖累

與此同時,能夠看到的,今年白酒行業在呈現出更多元化的發展。

郎酒、國臺,以及酒類電商酒仙網,均傳出了有意上市的消息,誰能成為白酒第20家上市酒企,應該是今年最大白酒市場最大的懸念。

與此同時,業外資本海銀系控制下的ST巖石(600696.SH)涉足白酒行業,起步便收購了章貢酒業,公開宣布并購企業總產能將達5萬噸。

隨著政策的放開,“白酒生產線”從限制類中刪除,業外資本進入門檻將進一步放開,有利于推動行業洗牌。

白酒營銷專家晉育鋒對藍鯨財經記者表示,目前看來,一線和泛全國性品牌的業績相對堅挺,外來資本很難介入;地方酒企相對困難,資產價格看低,但未至最低點,對投資機構并不是一個合適的窗口期。但一部分企業將享受到政策紅利,有可能借此機會通過同業并購擴大產能。

值得注意的是,有業內人士指出,今年開年即爆發的新冠肺炎疫情,將對白酒聚飲場景的超預期影響,有可能抑制白酒市場的整體業績表現。


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