起底炒酒產業鏈:茅臺五糧液并非目標,炒酒資金有套利法門!

白酒
1天前   轉載   中國證券報
現貨市場炒酒產業鏈隨著2016年行業復蘇周期的開啟卷土重來。



文 | 張利靜  馬爽

作為A股的長青行業,白酒投資隨著板塊股價、市值一路抬升備受投資者關注,現貨市場炒酒產業鏈也隨著2016年行業復蘇周期的開啟卷土重來。

總體來看,參與其中的資金更加青睞大眾品牌,由于資金和資源優勢,在炒酒鏈中有較強的話語權。

更加青睞大眾品牌

從周期角度看,白酒行業具有較明顯的周期和季節波動性。例如,歷史上,白酒主要經歷過三次大的調整,分別是1989-1992年、1998-2003年和2012-2015年,本輪白酒行業景氣周期開啟于2016年。

白酒是消耗品,且其產品特點之一是能夠長期儲存不變質,不容易被淘汰。由此備受資金青睞,每當白酒行業復蘇之際,這些資金便出沒于各大酒廠和酒商之中。

但與大眾印象中有所不同的是,有圈內人士透露,高端酒似乎并非這些資金的目標。

“很多人認為白酒炒的是高端酒和老年份的酒,其實不然,這幾年,隨著白酒行業復蘇,大量資金涌入,大眾品牌白酒反而是被廣泛炒作的目標?!币晃话拙平涗N商王先生表示,一些大眾品牌銷售渠道垂直,沒有中間環節賺差價,價格接近生產成本,但一段時間過后,其原材料、包裝甚至是人力成本的漲價很可能推升這些大眾酒的價格,增值確定性更為明顯。

“30塊錢的酒漲個2、3塊,總比1000元的酒漲20塊,利潤來的多?!币晃痪粕谈嬖V記者。

王先生表示,一些二線的品牌酒,前幾年價格增長趨勢顯著,很受資金青睞?!坝腥松踔翈浊Ъ浊Ъ刭I入,待到合適的價格再拋出?!?

A股凈利潤前十白酒企業數據

“從上下游角度看,炒酒的資金在整個鏈條中相對來說更有話語權。一方面,他們拿貨的價格通常比市場價格要低,另一方面,囤貨越多對他們(與酒廠的博弈)越有利,可以隨時拋貨砸盤?!蓖跸壬硎?,當他們選擇大量拋貨的時候,酒廠一般會出面交涉,或者回購或者用新酒來交換,以維護其品牌價值和價格體系。

天眼查數據顯示,目前全國在營業的帶有“白酒生產”的企業共有2994家,帶有“白酒經銷”字眼的在營企業共564家。

炒酒資金的套利法門

有經銷商表示,酒廠受庫存周期影響,有時也會一次出掉大量的便宜貨源,但通常是找大資金合作,一般不會到市場上降價散賣。

此外,白酒行業對降價行為的容忍度較低?!熬茝S即便在較為困難的時候也不會輕易選擇降價,尤其是2016年開始的這一輪白酒行情從恢復到景氣,企業害怕品牌掉隊。目前大家看到的是很多零散的漲價信息,如果形勢嚴峻,控量挺價可能更為普遍?!卑残抛C券首席食品飲料行業分析師蘇鋮分析。

“有時候,投資者看到酒廠的提價效率不及預期,也會選擇拋貨,這無形之中給酒廠增加了壓力。經銷商如果看到投資者不愿意繼續接貨,也會選擇調整銷售策略?!蓖跸壬硎?,酒廠、經銷商和投資者中間有一股無形的默契?!鞍拙飘a業鏈上下游的利益邏輯與其他很多行業有所不同,廠家、經銷售和渠道之間存在著高度統一的利益關系,不像其他產業鏈上下游利益的博弈度較高?!?

王先生介紹,目前個人投資者在白酒的現貨投資中屬于少數群體,更多是有實力的大資金在玩。他們不僅有充足的資金,而且在上下游有著較為固定的渠道,不愁賣不出去?!靶≠Y金的個人投資者也有,不過主要是通過一些二手交易平臺來出貨,運費支出對這些人來說也是一筆不小的成本?!?

據介紹,也有一些懂酒、愛酒的收藏人士在倒酒,“這部分人青睞品牌醬香酒和認可度高的白酒。白酒收藏和炒作是存在著很大區別的?!?

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